导语：在全球宏观分析师卢克·格罗门看来，比特币的短期走势正亮起警示灯。尽管他长期仍看好政府债务高企背景下的"货币贬值"主题，但其最新观点指出，比特币正落后于黄金，关键技术趋势受损，加之"量子风险"话题发酵，BTC可能在2026年下探4万美元区间。投资者应如何解读这一信号？
核心观点与数据：卢克·格罗门是FFTT研究公司的创始人，其核心投资框架围绕"贬值交易"展开。他指出，当一国债务过高时，政府往往倾向于允许通胀上升、货币购买力下降，以减轻实际债务负担。这通常会推动资金流向黄金、比特币等供应有限的资产。然而，据其在RiskReversal播客中透露，目前短期对比特币更为谨慎，甚至提出了BTC在2026年可能跌向4万美元区间的场景。他认为，当前黄金和部分股票更能清晰表达贬值主题。
市场背景与预警信号分析：分析师指出，格罗门的担忧并非空穴来风，主要基于三大现实信号。首先，比特币相对于黄金的表现疲软，未能创出兑黄金的新高，这是一个关键的市场强度指标。其次，比特币价格跌破了关键的移动平均线，技术趋势结构受到损害。最后，值得注意的是，关于"量子计算风险"可能威胁比特币加密基础的讨论日益增多，这在某种程度上影响了市场情绪。这些因素共同导致了他对比特币短期配置的调整。
投资启示与策略建议：格罗门的分析框架强调过程驱动，而非简单复制交易。他建议投资者应关注几个核心指标：一是比特币与黄金的比率，这是衡量BTC相对强度的简单标尺；二是跟踪简单的趋势过滤器（如关键均线）；三是密切关注美国现货比特币ETF的资金流向。他强调，"贬值"是一个漫长的过程，期间的调整并不代表整个主题的终结。
结尾预测与行业展望：综合来看，格罗门2025年的核心信息明确：宏观的贬值叙事依然有效，但比特币的短期技术面可能表现不佳。这种"看多主题，但战术性调整头寸"的做法，为投资者提供了更 nuanced 的视角。市场分析认为，未来一段时间，黄金与传统抗通胀资产可能继续受到追捧，而比特币需要突破关键技术阻力并消化"量子风险"等叙事压力，才能重获强劲的相对表现。投资者需在长期信念与短期风险管理之间取得平衡。
